|
|
|||
|
|
|||
|
|
|
||
|
Capital Structure, Cost
of Capital, Real Earnings Management, and Economic Value |
|||
|
|
|
|||
|
วันที่ได้รับต้นฉบับบทความ : วันที่แก้ไขปรับปรุงบทความ : วันที่ตอบรับตีพิมพ์บทความ : |
ปริศนา ลาเหล่า นักศึกษาปริญญาเอก สาขาวิชาการบัญชี วิทยาลัยบริหารธุรกิจนวัตกรรมและการบัญชี
มหาวิทยาลัยธุรกิจบัณฑิตย์ (ผู้ประสานงานหลัก) ดร.พัทธนันท์ เพชรเชิดชู ดร.ศิริเดช คำสุพรหม ผู้ช่วยศาสตราจารย์ประจำสาขาวิชาการบัญชี วิทยาลัยบริหารธุรกิจนวัตกรรมและการบัญชี
มหาวิทยาลัยธุรกิจบัณฑิตย์ ดร.พนารัตน์ ปานมณี รองศาสตราจารย์และอาจารย์พิเศษ คณะวิทยาการจัดการ มหาวิทยาลัยศิลปากร |
|||
|
|
|
|||
|
Received: Revised: Accepted: |
Pritsana Lalao Ph.D. Student in Accountancy Program, College of Innovative Business and
Accountancy, Dhurakij Pundit University (Corresponding Author) Dr.Pattanant Petchchedchoo Dr.Siridech Kumsuporm Assistant Professor of Accounting, College of Innovative Business and
Accountancy, Dhurakij Pundit University Dr.Panarat Panmanee Associate Professor and Special Instructor of
Accounting, Faculty of Management Science, Silpakorn University |
|||
|
|
|
|||
|
คำสำคัญ : |
บทคัดย่อ บทความนี้มีวัตถุประสงค์
เพื่อศึกษาความสัมพันธ์เชิงสาเหตุระหว่างโครงสร้างเงินทุน ต้นทุนของเงินทุนการจัดการกำไรผ่านการใช้ดุลยพินิจในการสร้างรายการทางธุรกิจ
อัตราส่วนการจ่ายเงินปันผลและมูลค่าเพิ่มเชิงเศรษฐศาสตร์
โดยใช้ข้อมูลจากบริษัทจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย ระหว่างปี พ.ศ.
2564 – 2566 แบบจำลองที่ผู้วิจัยใช้คือ วิธีการวิเคราะห์โมเดลสมการโครงสร้าง (SEM) เพื่อประเมินอิทธิพลทั้งทางตรงและทางอ้อม
ผลการศึกษาพบว่า โครงสร้างเงินทุนที่วัดด้วยอัตราส่วนหนี้สินรวมต่อสินทรัพย์รวม
มีอิทธิพลทางตรงในทิศทางตรงกันข้ามกับมูลค่าเพิ่มเชิงเศรษฐศาสตร์และต้นทุนของเงินทุนที่วัดด้วยต้นทุนหนี้มีอิทธิพลทางตรงในทิศทางเดียวกันกับการจัดการกำไรผ่านการใช้ดุลยพินิจในการสร้างรายการทางธุรกิจ
อย่างไรก็ตาม
อัตราส่วนการจ่ายเงินปันผลไม่ได้มีอิทธิพลต่อมูลค่าเพิ่มเชิงเศรษฐศาสตร์ทั้งทางตรงและทางอ้อม
ความสำเร็จ |
|||
|
|
|
|||
|
Keywords: Capital Structure, Cost of Capital, Real Earnings
Management, Dividend Payout Ratio, Economic Value Added |
ABSTRACT This article aimed to
study the causal relationship of the influence of capital structure, cost of
capital, real earnings management, dividend payout ratio, and economic value
added and examine the influence of capital structure, cost of capital, real
earnings management, dividend payout ratio, and economic value added. This
quantitative research utilizes financial statement data from 2021 to 2023.
The researcher used the structural equation modeling (SEM) method to assess
both direct and indirect influences. The results of the study found that
capital structure measured by the ratio of total debt to total assets has a
direct influence in the opposite direction of economic value added, and the
cost of capital measured by the cost of debt has a direct influence in the
same direction as earnings management. However, the dividend payout ratio
does not directly or indirectly influence economic value added. |
|||
|
|
|
|||
|
|
REFERENCES Adedeji, A. (1998). Does the
pecking order hypothesis explain the dividend payout ratios of firms in the
UK? Journal of Business Finance & Accounting, 25(9–10), 1127–1155.
https://doi.org/10.1111/1468-5957.00230 Ahmad, Z., Hasan, N. M. A., & Roslan, S. (2012). Capital structure and firm
performance: Evidence from Malaysia. International Review of Business
Research Papers, 8(5), 137–155. Alfian, C. B., & Ghozali, I.
(2024). Influence of capital structure, policy dividends, profitability and
tax avoidance on intrinsic firm value. International Journal of Economics
Development Research, 13(2), 429–441. Allen,
F., & Michaely, R. (2002). Payout policy. In G.
M. Constantinides, M. Harris, & R. M. Stulz (Eds.), Handbook of the Economics of Finance, 1,
337–429. Elsevier. https://doi.org/10.1016/S1574-0102(02)01022-4 Alvioni, O., & Prabawa, S. A.
(2024). Economic value added (EVA) and market value added (MVA) as financial
performance measurement tools (Study of telecommunication companies on the
IDX (2018–2022). Jurnal
Mantik, 7(4), 3235–3242. https://doi.org/10.35335/mantik.v7i4.4544 Baker, A., Haslam, C., Leaver, A.,
Murphy, R., Seabrooke, L., Stausholm,
S., & Wigan, D. (2020). Against hollow firms: Repurposing the
corporation for a more resilient economy. Centre for Research on
Accounting and Finance in Context (CRAFiC),
University of Sheffield. Baker, M., & Wurgler, J. (2002). Market timing and capital structure. The
Journal of Finance, 57(1), 1–32. https://doi.org/10.1111/1540-6261.00414 Ball,
R., Jayaraman, S., & Shivakumar, L. (2012).
Audited financial reporting and voluntary disclosure as complements: A test
of the confirmation hypothesis. Journal of Accounting and Economics, 53(1),
136–166. https://doi.org/10.1016/j.jacceco.2011.11.005 Behera,
S. S., & Panda, S. K. (2020). Ethnic and industrial probiotic foods and
beverages: Efficacy and acceptance. Current Opinion in Food Science, 33(1),
29–36. https://doi.org/10.1016/j.cofs.2020.01.006 Biddle,
G. C., Bowen, R. M., & Wallace, J. S. (1999). Economic value added: Some
empirical evidence. Journal of Accounting and Economics, 28(2),
207–238. https://doi.org/10.1016/S0165-4101(00)00019-9 Brown, L. D., & Caylor, M. L.
(2005). A temporal analysis of quarterly earnings thresholds: Propensities
and valuation consequences. The Accounting Review, 80(2), 423–440.
https://doi.org/10.2308/accr.2005.80.2.423 Burgstahler, D., & Dichev, I. (1997).
Earnings management to avoid earnings decreases and losses. Journal of
Accounting and Economics, 24(1), 99–126.
https://doi.org/10.1016/S0165-4101(97)00017-7 Chouaibi, Y., & Zouari, G. (2022). The effect of corporate social
responsibility practices on real earnings management: Evidence from a
European ESG data. International Journal of Disclosure and Governance,
19(1), 11–30. https://doi.org/10.1057/s41310-021-00125-1 Cohen, D. A., & Zarowin, P. (2010). Accrual-based and real earnings
management activities around seasoned equity offerings. Journal of
Accounting and Economics, 50(1), 2–19.
https://doi.org/10.1016/j.jacceco.2010.01.002 Easterbrook, F. H. (1984). Two
agency-cost explanations of dividends. American Economic Review, 74(4),
650–659. Elmadhoun, I. R. I., & Reddy, G. N. (2022). The effect of real
earnings management on economic value added: Listed companies of Dubai
Financial Market. International Journal for Research in Applied Science
& Engineering Technology (IJRASET), 10(1), 1577–1587. https://doi.org/10.17261/pressacademia.2018.8282024 Graham, J. R., Harvey, C. R.,
& Rajgopal, S. (2005). The economic
implications of corporate financial reporting. Journal of Accounting and
Economics, 40(1–3), 3–73. https://doi.org/10.1016/j.jacceco.2005.01.002 Gunny, K. A. (2010). The relation
between earnings management using real activities manipulation and future
performance: Evidence from meeting earnings benchmarks. Contemporary
Accounting Research, 27(3), 855–888. https://doi.org/10.1111/j.1911-3846.2010.01029.x Haque, F., Arun, T. G., &
Kirkpatrick, C. (2011). Corporate governance and capital structure in
developing countries: A case study of Bangladesh. Applied Economics, 43(6),
673–681. https://doi.org/10.1080/00036840802599909 Jayaprawira, A., Sulistyandari, R., & Kusumah, A. (2022). Jakarta Islamic Index (JII) financial
performance analysis using EVA and MVA methods. International Journal of
Islamic Business and Management Review, 2(1), 128–134. Jeong-Bon Kim, & Sohn, B. C. (2013). Real earnings
management and cost of capital. Journal of Accounting and Public Policy,
32(6), 518–543. https://doi.org/10.1016/j.jaccpubpol.2013.08.002 Lintner,
J. (1956). Distribution of incomes of corporations among dividends, retained
earnings, and taxes. American Economic Review, 46(2), 97–113. Liu,
N. (2011). The role of dividend policy in real earnings management
(Doctoral dissertation). Georgia State University. https://doi.org/10.57709/2096729researchgate.net+2 Mizik, N., & Jacobson, R.
(2007). Myopic marketing management: Evidence of the phenomenon and its
long-term performance consequences in the SEO context. Marketing Science,
26(3), 361–379. https://doi.org/10.1287/mksc.1060.0261 Mumtaz, R., Rauf, S. A., Ahmed,
B., & Noreen, U. (2013). Capital structure and financial performance:
Evidence from Pakistan (KSE 100 Index). Journal of Basic and Applied
Scientific Research, 3(1), 113–119. Naz, I., Bhatti, K., Ali, M., Ghafoor, A., & Khan, H.
(2011). Impact of firm size and capital structure on earnings management:
Evidence from Pakistan. International Journal of Contemporary Business
Studies, 2(12), 12–22. Onaolapo, A. A., & Kajola, S. O.
(2010). Capital structure and firm performance: Evidence from Nigeria. European
Journal of Economics, Finance and Administrative Sciences, 25, 70–82. O’Byrne, S. F. (1996). EVA and
market value. Journal of Applied Corporate Finance, 9(1), 116–125. Roychowdhury, S. (2006). Earnings management through real activities
manipulation. Journal of Accounting and Economics, 42(3), 335–370. https://doi.org/10.1016/j.jacceco.2006.01.002 Sarbapriya, R. (2012). Efficacy of economic value-added concept in
business performance measurement. Advances in Information Technology and
Management, 2(2), 260–267. Soufiani, A. (2005). The relationship between capital structure
and economic value added (Master’s thesis, Al-Zahra University, Tehran). Sun, L., Wu, J., Du, F., Chen, X.,
& Chen, Z. J. (2013). Cyclic GMP-AMP synthase is a cytosolic DNA sensor
that activates the type I interferon pathway. Science, 339(6121),
786–791. https://doi.org/10.1126/science.1232458 Schipper, K. (1989). Commentary on
earnings management. Accounting Horizons, 3(4), 91–102. Stern,
M. J., & Stewart, B. (1997). The EVA financial management system.
Blackwell Publishing. Titman, S. (1984). The effect of
capital structure on a firm's liquidation decision. Journal of Financial
Economics, 13(1), 137–151. Zang,
A. Y. (2012). Evidence on the trade-off between real activities manipulation
and accrual-based earnings management. The Accounting Review, 87(2),
675–703. https://doi.org/10.2308/accr-10196 |
|||
