Financial Determinants to Healthcare Profitability
During Covid-19 Pandemic: A Case Study of Chinese
Listed Companies

 

ปัจจัยทางการเงินที่กำหนดผลกำไรของธุรกิจดูแลสุขภาพ
ระหว่างการระบาดของโควิด-19 : กรณีศึกษาบริษัท
จดทะเบียนจีน

 

 

Received:
July 8, 2024

Revised:
August 21, 2024

Accepted:
August 23, 2024

Jiaxun Li

Doctoral Candidate of Business Administration,

Faculty of Business Administration, Rangsit University

Dr.Kanitsorn Terdpaopong

Associate Professor of Faculty of Accountancy, Rangsit University

(Corresponding Author)

 

 

วันที่ได้รับต้นฉบับบทความ :
8 กรกฎาคม 2567

วันที่แก้ไขปรับปรุงบทความ :
21 สิงหาคม 2567

วันที่ตอบรับตีพิมพ์บทความ :
23 สิงหาคม 2567

Jiaxun Li

นักศึกษาหลักสูตรปริญญาเอก หลักสูตรบริหารธุรกิจดุษฎีบัณฑิต

คณะบริหารธุรกิจ มหาวิทยาลัยรังสิต

ดร.คณิตศร เทอดเผ่าพงศ์

รองศาสตราจารย์ประจำคณะบัญชี มหาวิทยาลัยรังสิต

(ผู้ประสานงานหลัก)

 

 

Keywords:

Healthcare Business Group, COVID-19 Pandemic,
Financial Determinant,
China, Profitability

ABSTRACT

This study aimed to study (i) the financial determinants influencing the profitability of healthcare companies listed in the Chinese Stock Market during the COVID-19 pandemic, focusing on financial indicators such as the current ratio (CR), debt ratio (DA), debt-to-equity ratio (DE), sales growth (SG), operating cash flow (OCF), and company size (S); (ii) the relationship between these financial variables and the primary profitability metrics—return on assets (ROA) and return on equity (ROE); and (iii) the impact of the COVID-19 pandemic on these relationships was explored through a dummy variable (CV19). The sample comprised healthcare companies listed in China, totaling 206 firms, selected based on the availability of financial data for the periods before and during the pandemic, a total of six years (2017 – 2022). They were selected by adhering to stringent criteria to ensure data comparability and representativeness of the healthcare sector. The instrument for collecting data was financial reports sourced from reputable online database, Bloomberg. Data were analyzed using descriptive statistics, t-tests, correlation analysis and regression models. The research results found that there are significant changes in specific financial indicators such as CR, SG, OCF, and company size during the pandemic, while DA and DE did not show significant differences between the periods. The variables; CR, SG, and OCF positively influence both ROA and ROE, highlighting the importance of liquidity and operational efficiency. The DA and company size were negatively associated with profitability metrics. This research offers valuable insights for healthcare businesses by highlighting how liquidity and operational efficiency are crucial for maintaining profitability in times of economic disruption. It underscores the need for healthcare companies to enhance their liquidity management and operational strategies to better withstand crises. Additionally, the study provides evidence on the impact of company size and debt ratios on profitability, informing strategic financial planning in the healthcare sector. These findings can guide practitioners and policymakers in developing robust financial strategies to navigate future uncertainties.

 

 

คำสำคัญ :
กลุ่มธุรกิจดูแลสุขภาพ
โคโรน่าไวรัส 2019
ปัจจัยทางการเงิน ประเทศจีน
ความสามารถในการทำกำไร

บทคัดย่อ

งานวิจัยนี้มีวัตถุประสงค์ เพื่อศึกษา 1. ปัจจัยทางการเงินที่มีอิทธิพลต่อความสามารถในการทำกำไรของบริษัทในกลุ่มสุขภาพที่จดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ของสาธารณรัฐประชาชนจีนในช่วงระหว่างการระบาดโคโรน่าไวรัส 2019 โดยเน้นที่ตัวชี้วัดทางการเงิน เช่น อัตราหมุนเวียน อัตราส่วนหนี้สิน อัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้น การเติบโตของยอดขาย กระแสเงินสดจากการดำเนินงานและขนาดของบริษัท 2. ศึกษาความสัมพันธ์ระหว่างปัจจัยทางการเงินเหล่านี้กับอัตราส่วนที่ใช้วัดความสามารถในการทำกำไร ได้แก่ ผลตอบแทนจากสินทรัพย์และผลตอบแทนจากส่วนของผู้ถือหุ้น และ 3. ศึกษาผลกระทบของการระบาดโคโรน่าไวรัส 2019 ต่อความสัมพันธ์เหล่านี้ โดยการสำรวจผ่านตัวแปรหุ่น จำนวนตัวอย่างที่ใช้ในการศึกษาประกอบด้วยข้อมูลทางการเงินของบริษัทกลุ่มสุขภาพที่จดทะเบียน รวม 206 บริษัท สำหรับช่วงเวลาก่อนและระหว่างการระบาดโคโรน่าไวรัส 2019 จำนวน 6 ปี (พ.ศ. 2560 – 2565) บริษัทกลุ่มตัวอย่างถูกคัดเลือกจากเกณฑ์ความถูกต้องและครบถ้วนของข้อมูลเพื่อให้แน่ใจว่าข้อมูลสามารถเปรียบเทียบได้และเป็นตัวแทนของบริษัทในกลุ่มสุขภาพ การรวบรวมข้อมูลรายงานทางการเงินได้จากฐานข้อมูลออนไลน์ที่มีชื่อเสียง Bloomberg ข้อมูลได้รับการวิเคราะห์โดยใช้สถิติเชิงพรรณนา การทดสอบ t การวิเคราะห์ความสัมพันธ์และแบบจำลองการถดถอยเชิงพหุคูณ ผลการวิจัยพบว่า ในช่วงที่มีการระบาด มีอัตราส่วนทางการเงินหลายอัตราส่วนมีการเปลี่ยนแปลงอย่างมีนัยสำคัญทางสถิติ โดยเฉพาะอัตราส่วนหมุนเวียน การขยายตัวของยอดขาย กระแสเงินสดจากการดำเนินงานและขนาดของบริษัท ในขณะที่อัตราส่วนหนี้สินต่อสินทรัพย์และอัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้น ไม่มีความแตกต่างที่สำคัญทางสถิติระหว่างช่วงเวลาดังกล่าว โดยอัตราส่วนหมุนเวียน การขยายตัวของยอดขายและกระแสเงินสดจากการดำเนินงาน มีอิทธิพลในเชิงบวกต่อทั้ง อัตราผลตอบแทนต่อสินทรัพย์และต่อหนี้สิน ผลการวิจัยนี้เน้นถึงความสำคัญของสภาพคล่องและประสิทธิภาพการดำเนินงานของบริษัท ในขณะที่อัตราส่วนหนี้สินต่อสินทรัพย์และขนาดของบริษัทมีความสัมพันธ์เชิงลบกับอัตราส่วนความสามารถในการทำกำไรของบริษัทงานวิจัยนี้ให้ข้อมูลเชิงลึกอันมีค่าสำหรับธุรกิจด้านการดูแลสุขภาพ โดยเน้นย้ำว่า สภาพคล่องและประสิทธิภาพการดำเนินงานมีความสำคัญต่อการรักษาผลกำไรในช่วงเวลาที่เศรษฐกิจตกต่ำ งานวิจัยนี้เน้นถึงความจำเป็นที่บริษัทด้านสุขภาพจะต้องปรับปรุงการจัดการสภาพคล่องและกลยุทธ์การดำเนินงานเพื่อให้สามารถรับมือกับวิกฤตได้ดีขึ้น นอกจากนี้ การศึกษานี้ยังให้หลักฐานเกี่ยวกับผลกระทบของขนาดบริษัทและอัตราส่วนหนี้สินต่อกำไร ซึ่งจะช่วยให้สามารถวางแผนการเงินเชิงกลยุทธ์ในภาคส่วนการดูแลสุขภาพได้ ผลการวิจัยนี้สามารถเป็นแนวทางให้ผู้ปฏิบัติงานและผู้กำหนดนโยบายพัฒนากลยุทธ์ทางการเงินที่แข็งแกร่ง เพื่อรับมือกับความไม่แน่นอนในอนาคต

 

 

 

REFERENCES

Achim, M. V., Safta, I. L., Văidean, V. L., Mureșan, G. M., & Borlea, N. S. (2022). The impact of covid-19 on financial management: evidence from Romania. Economic Research-Ekonomska Istraživanja, 35(1), 1807-1832.

Batrancea, L. (2021). The influence of liquidity and solvency on performance within the healthcare industry: Evidence from publicly listed companies. Mathematics, 9(18), 2231.

Bolton, P., Kacperczyk, M., Hong, H. G., & Vives, X. (2021). Resilience of the financial system to natural disasters.UK CEPR Press.

Chen, Y., Zhou, Z., & Fang, J. (2020). The impact of hospital asset size on financial performance: Evidence from China. International Journal of Environmental Research and Public Health, 17(19), 7262. DOI: 10.3390/ijerph17197262

Deloitte. (2020). China Life Sciences Outlook 2020: Fighting the COVID-19 Pandemic and Pursuing Innovation.

Filip, R., Gheorghita Puscaselu, R., Anchidin-Norocel, L., Dimian, M., & Savage, W. K. (2022). Global challenges to public health care systems during the COVID-19 pandemic: a review of pandemic measures and problems. Journal of personalized medicine, 12(8), 1295.

Fosun Pharma. (2021). Shanghai Fosun Pharmaceutical Group Co., Ltd. Annual Report 2020. Retrieved from https://www.fosunpharma.com

Francis, J. R. (2020). COVID-19: implications for supply chain management. Frontiers of health services management, 37(1), 33-38.

Francis, M. (2020). The effect of COVID-19 on the current ratio of healthcare companies in China. Healthcare Financial Management, 25(3), 56-70.

Ichsani, S., Wijaya, J. H., Hendiarto, S., & Hertina, D. (2022). Comparative study of the financial performance on pharmaceutical and healthcare companies before and during the COVID-19 pandemic. Journal Ad’ministrare, 9(1), 245-254.

Jin, S., Gao, Y., & Xiao, S. (2021). Corporate governance structure and performance in the tourism industry in the COVID-19 pandemic: an empirical study of chinese listed companies in China. Sustainability, 13(21), 11722.

Jiangsu Hengrui Medicine Co., Ltd. (2021). Annual Report 2020. Retrieved from https://www.hrs.com.cn

Kasbar, M. S. H., Tsitsianis, N., Triantafylli, A., & Haslam, C. (2023). An empirical evaluation of the impact of agency conflicts on the association between corporate governance and firm financial performance. Journal of Applied Accounting Research, 24(2), 235-259.

KPMG. (2020). The impact of COVID-19 on debt to asset ratio in the healthcare industry in the Asia-Pacific region. KPMG Reports. Retrieved from https://home.kpmg

Kumar, V., & Zbib, R. (2022). Financial performance of healthcare companies during the COVID-19 pandemic. International Journal of Healthcare Management, 15(1), 87-102.

Law, J. (Ed.). (2014). A dictionary of finance and banking. Oxford University Press, USA.

Leite, H., Lindsay, C., & Kumar, M. (2020). COVID-19 outbreak: implications on healthcare operations. The TQM Journal, 33(1), 247-256.

Lesmana, N., & Daryanto, W. M. (2019). Financial performance analysis of healthcare companies before and after the implementation of BPJS KESEHATAN program during the period of 2011-2016. International Journal of Business, Economics and Law, 20(1), 32-42.

Liu, Z., Shi, Y., & Yang, B. (2022). Open innovation in times of crisis: An overview of the healthcare sector in response to the COVID-19 Pandemic. Journal of Open Innovation: Technology, Market, and Complexity, 8(1), 21.

Meckling, W. H., & Jensen, M. C. (1976). Theory of the Firm. Managerial Behavior, Agency Costs and Ownership Structure.

Musa, H., Rech, F., Chen, Y., & Musova, Z. (2022). The deterioration of financial ratios during the Covid-19 pandemic: Does corporate governance matter?. Folia Oeconomica Stetinensia, 22(1), 219-242.

Pink, G. H., Daniel, I., Hall, L. M., & McKILLOP, I. (2007). Selection of key financial indicators: a literature, panel and survey approach. Healthcare quarterly (Toronto, Ont.), 10(1), 87-96.

Provenzano, D. A., Sitzman, B. T., Florentino, S. A., & Buterbaugh, G. A. (2020). Clinical and economic strategies in outpatient medical care during the COVID-19 pandemic. Regional Anesthesia & Pain Medicine, 45(8), 579-585.

Smallwood, N., Harrex, W., Rees, M., Willis, K., & Bennett, C. M. (2022). COVID‐19 infection and the broader impacts of the pandemic on healthcare workers. Respirology, 27(6), 411-426.

Sino Biopharmaceutical Limited. (2021). Annual Report 2020. Retrieved from http://www.sinobiopharm.com

Sun, Y., Bao, Z., & Lu, S. (2021). Adapting to the pandemic: The impact of COVID-19 on the current ratio of Chinese healthcare companies. China Healthcare Review, 22(2), 112-130.

Sun, Y., Wang, H., & Lu, S. (2021). Navigating financial challenges: Operating cash flow strategies for healthcare companies during COVID-19. Journal of Healthcare Financial Management, 29(3), 76-91.

Sun, Y., Bao, Q., & Lu, Z. (2021). Coronavirus (Covid-19) outbreak, investor sentiment, and medical portfolio: Evidence from China, Hong Kong, Korea, Japan, and US. Pacific-Basin Finance Journal, 65, 101463.

Wang, H., Zhang, L., & Liu, F. (2021). Sales growth in the healthcare industry during the COVID-19 pandemic: A Chinese perspective. Asia-Pacific Journal of Health Management, 16(2), 98-113.

Wang, Q., Su, M., Zhang, M., & Li, R. (2021). Integrating digital technologies and public health to fight Covid-19 pandemic: key technologies, applications, challenges and outlook of digital healthcare. International Journal of Environmental Research and Public Health, 18(11), 6053.

Xue, Yifei. (2023). The Developmental Impact of Chinese Healthcare Applications on Medical Economics During COVID-19. Advances in Economics, Management and Political Sciences, 4, 236-242. DOI: 10.54254/2754-1169/4/20221065.

Zhang, X., Zhou, Y., & Zhao, J. (2018). Asset size and patient satisfaction: Evidence from Chinese hospitals. Journal of Hospital Management, 45(1), 45-60.